«السمسرة» تشكك فى فرص نجاح المشتقات المالية

تصاعدت ردود الفعل داخل سوق المال بشأن التوجه نحو تطبيق المشتقات المالية فى البورصة المصرية خلال الفترة المقبلة، وذلك فى أعقاب تحفظ مجلس خبراء المالية الإسلامية التابع للجمعية المصرية للتمويل الإسلامى (EIFA) على الآلية المقترحة، وهو ما فتح بابًا واسعًا من الجدل حول جدواها وتداعياتها.

شككت بعض شركات السمسرة فى فرص نجاح الآلية داخل السوق المحلى، معتبرة أن حالة الجدل المثار حولها، إلى جانب ارتفاع مستويات المخاطر المرتبطة بالمشتقات المالية، تمثل عائقًا جوهريًا أمام تفعيلها بكفاءة. وأشارت إلى أن هذه الأدوات كانت من بين العوامل المحورية التى أسهمت فى اندلاع الأزمة المالية العالمية عام 2008، مما يثير مخاوف تتعلق بتكرار سيناريوهات غير محسوبة فى سوق لا يزال فى طور التعميق.

وأوضحت الشركات أن نسبة نجاح الآلية لا تتجاوز 20%، فى ظل عدم القدرة حتى الآن على تفعيل آلية الاقتراض بغرض البيع، رغم مرور سنوات طويلة على مناقشتها دون اتخاذ إجراءات حاسمة بشأنها. وأضافت أن حصول بعض الشركات على رخصة التعامل فى المشتقات المالية لا يعنى بالضرورة الاقتناع الكامل بالآلية أو الجاهزية لتطبيقها، بقدر ما يعكس استجابة تنظيمية أكثر منها قناعة سوقية راسخة.

كان الدكتور إسلام عزام، رئيس البورصة المصرية، قد أعلن مؤخرا عن الانتهاء من استكمال الإطار التنظيمى والتشغيلى اللازم لإطلاق سوق العقود الآجلة (عقود المشتقات) فى مصر، بالتنسيق مع شركة تسويات لخدمات التقاص، وتحت إشراف الهيئة العامة للرقابة المالية.